코스피 공포탐욕지수아줌마 지수코스피 공포·탐욕 지수 · 2026-10-19
금리가 오르면 코스피는 떨어질까 — 국고채 3년물로 확인
"금리가 오르면 주식은 떨어진다"는 건 교과서적 상식입니다. 할인율이 올라 자산 가치가 낮아지기 때문이죠. 코스피에서도 그런지 국고채 3년물 금리로 확인했습니다.
금리와 코스피는 반대로 움직였나요?
아니었습니다. 지난 4년 국고채 3년물(2.25~4.54% 범위)과 코스피 종가의 상관계수는 +0.21로, 오히려 약한 양의 관계였습니다. 금리가 높을 때 주가도 높았던 구간이 적지 않았다는 뜻입니다.
왜 교과서와 다를까요?
금리가 오르는 이유가 중요하기 때문입니다. 경기가 좋아서 오르는 금리는 주식에 나쁘지 않습니다. 반대로 인플레이션이나 신용 불안 때문에 오르는 금리는 주식에 악재입니다. 단순히 금리 방향만 보면 이 차이가 지워집니다.
그럼 금리 급등일은 어땠나요?
금리가 하루 크게 오른 날(상위 10%) 이후 한 달 코스피는 평균 +2.5%로 특별히 나쁘지 않았습니다. 금리 하나만 보고 주식을 판단하기 어렵다는 걸 보여줍니다. 그래서 공포탐욕지수는 금리 자체보다 신용스프레드(회사채−국채)를 지표로 씁니다. 그쪽이 시장 불안을 더 정확히 잡아내기 때문입니다.